Historicky nejvyšší inflace za poslední tři roky
Ministerstvo obchodu USA ve čtvrtek oznámilo, že index spotřebitelských výdajů PCE zaznamenal meziroční nárůst o 3,8% v dubnu, což je nejvyšší hodnota od května 2023. Přestože měsíční inflace dosáhla 0,4%, mírně zaostala za očekáváními analytiků.
US inflation is red hot.
1. CPI Inflation: 3.8%, highest since May 2023
2. PCE Inflation: 3.8%, highest since May 2023
3. PPI Inflation: 6.0%, highest since March 2023
4. Services Inflation: 3.4%, highest since Sept 2025
5. Shelter Inflation: 3.3%, highest since Sept 2025
6.… pic.twitter.com/u8kaSN54G3— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 28, 2026
Zvýšení jádrové inflace, očištěné o volatilní ceny potravin a energií, dosáhlo v dubnu meziročního nárůstu o 3,3% a měsíčního nárůstu o 0,2%, což se shodovalo s předpověďmi. Fed sleduje právě tuto metriku nejpodrobněji, protože ceny potravin a energií mohou být příliš nestabilní pro dlouhodobé vyhodnocování.
Ceny ropy zaznamenaly prudký růst kvůli konfliktu mezi USA, Izraelem a Íránem, který vypukl v únoru 2026, a jsou hlavním motorem růstu celkové inflace.
PCE 0.4% MoM, Exp. 0.5%
PCE 3.8% YoY, Exp. 3.8%PCE Core 0.2% YoY, Exp. 0.3%
PCE Core 3.3% YoY, Exp. 3.3%— zerohedge (@zerohedge) May 28, 2026
Rostoucí ceny pohonných hmot ovlivnily také náklady na dopravu a zboží v celé ekonomice. Zboží dlouhodobé spotřeby vzrostlo meziměsíčně o 0,7% a meziročně o 3,2%, zatímco pohonné hmoty zaznamenaly nárůst o 5,5 % za jeden měsíc.
Navíc cla zavedená pod vedením prezidenta Donalda Trumpa také výrazně přispívají k vyšším úrovním jádrové inflace, upozorňuje analytik Stephen Juneau z Bank of America Securities. Tato opatření brzdí rychlejší pokles inflace, než by si trhy přály.
Úrokové sazby zůstávají na místě
Oba důležité inflační ukazatele, jak celkový PCE, tak i jeho jádrová složka, stále převyšují dvouprocentní cíl Fedu. Jádrový PCE vzrostl na 3,3%, zatímco jádrový index CPI dosahuje úrovně 2,8%.
Ekonomický růst přidává Fedu další starosti. HDP USA se v prvním kvartálu zvyšoval pouze o 1,6%</strong%, což je méně než původně odhadovaných 2%. Fed se ocitá v náročné situaci se zpomalováním ekonomiky a přetrvávající inflací.
Momentálně trh neočekává žádné snižování úrokových sazeb do konce roku 2026. Naopak někteří účastníci trhu předpokládají, že by mohlo dojít k jejich zvýšení. Aktuálně je podle FedWatch 45% pravděpodobnost, že v prosinci budou úrokové sazby navýšeny alespoň o 25 bazických bodů.
Nový předseda Fedu, Kevin Warsh, který nahradil Jeromea Powella v květnu 2026, naznačil, že je otevřený snižování sazeb, ale může čelit nesouhlasu výboru pro volný trh.
Podle Nigela Greena, CEO investiční skupiny deVere Group, si Fed pravděpodobně udrží vyšší úrokové sazby delší dobu, než se trhy domnívaly, kvůli přetrvávajícím inflačním tlakům.
Pro obyčejné Američany to znamená, že hypotéky, spotřebitelské úvěry a úvěry na auta nezlevní v blízké budoucnosti. Přestože mzdy v soukromém sektoru vzrostly o 3,86 % za rok, což odpovídá celkové inflaci, reálná kupní síla domácností se v podstatě nemění.
[topBurzyClanek]
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
