Konec éry soukromých úvěrů na obzoru
Uplynulé dekády byly ve znamení růstu soukromých úvěrových fondů. Po krizi v roce 2008 banky přitvrdily pravidla půjčování a na scénu nastoupili přímí poskytovatelé úvěrů jako Blackstone, Ares a Blue Owl. Tyto fondy vyplnily mezery, poskytovaly rychlejší půjčky s uvolněnějšími podmínkami těm firmám, které banky odmítly.
Výsledek? Banky viděly svůj podíl na financování velkých akvizic přesahujících 1 miliardu dolarů klesnout z 80 procent před rokem 2018 na pouhých 39 procent v roce 2023, uvádí PitchBook. Sektor soukromého úvěru pak nabobtnal na neuvěřitelných 3 biliony dolarů.
Rok 2023 ale přinesl změnu. Banky znovu posílily a jejich podíl vzrostl na více než 50 procent v roce 2025. Odborníci předpokládají, že se tento trend bude i nadále vyvíjet.
Výzvy pro soukromé úvěry: výběry, selhání a umělá inteligence
Sektor soukromých úvěrů se ocitl pod tlakem z několika stran. Investoři, kteří léta investovali do soukromých úvěrových fondů, zneklidněli kvůli rostoucím selháním a nejisté budoucnosti některých půjček. Mnozí z nich se snaží získat své finance zpět, což experti přirovnávají k „útoku na banku“.
Významný přímý poskytovatel, Blue Owl, omezil v listopadu možnosti výběrů a v únoru odkoupil 15 procent akcií z jednoho fondu, aby vrátil prostředky investorům. Ukončil také pravidelné čtvrtletní výplaty likvidity v jiném fondu. Investoři BCRED fondu od Blackstone žádali výběr 3,8 miliardy dolarů, což činilo 7,9 procent aktiv. Společnost musela splnit požadavky získáním 400 milionů dolarů ze svého kapitálu a od manažerů.
Navíc obavy z umělé inteligence rostou. Riziko, že AI může narušit obchodní modely firem prodávajících software na předplatné bázi, snižuje ceny akcií SaaS společností na burze. Software je klíčovým sektorem v portfoliu soukromého úvěrového fondu Apollo Debt Solutions, kde tvoří přes 12 procent. I Blue Owl má výraznou expozici vůči SaaS půjčkám.
Navzdory zvýšené, ale stále zvládnutelné míře selhání podle analytiků čelí tento sektor tlakům na výběry, zpomalení transakcí a rozdíly v ocenění, které ho zasáhly simultánně.
Zpráva CNBC ukazuje, že americké banky poskytly soukromým úvěrovým společnostem téměř 300 miliard dolarů. Jak problémy narůstají, akcie bank oslabují: KBW Nasdaq Bank Index od začátku roku ztratil přes 11 procent.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
