Inflace v USA klesla: Trhy zažívají růstový trend

Nedávný pokles inflace ve Spojených státech v listopadu překvapil analytiky. Pro investory se tato zpráva jeví jako důležitý signál, že inflační tlaky by mohly dostatečně slábnout. To otevírá možnost, že by Federální rezervní systém (Fed) mohl ještě více uvolnit měnovou politiku, než se původně očekávalo na Wall Street.

Jak se očekávání lišila od skutečnosti

Zpráva vydaná Úřadem pro statistiku práce (BLS) ukázala, že Index spotřebitelských cen (CPI) zaznamenal v minulém měsíci meziroční růst o 2,7%. Tento výsledek překonal očekávání ekonomů oslovených agenturou Dow Jones, kteří předpokládali růst na úrovni 3,1%.

⚠️BREAKING:

*U.S. NOVEMBER CPI INFLATION RISES 2.7% Y/Y; EST. 3.1%; PREV. 3.0%

🇺🇸🇺🇸 pic.twitter.com/PzxS7rG57Q

— Investing.com (@Investingcom) December 18, 2025

Podobný pozitivní trend zaznamenala i jádrová inflace, která vylučuje proměnlivé ceny potravin a energií. Tento index, který je považován za přesnější ukazatel dlouhodobých trendů, stoupl o 2,6% za poslední rok, což je nižší než tržní odhad 3,0%.

This is absolutely insane:

Inflation in the US just unexpectedly posted one of the largest monthly declines since 2023.

While a +10 basis point increase in inflation was expected, it actually FELL by -40 basis points.

This puts Core CPI inflation in the US at its lowest level… pic.twitter.com/gjiWID9ZdL

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) December 18, 2025

Odezva trhů a další kroky Fedu

I přes určité metodické nejistoty investoři na tuto zprávu reagovali pozitivně, když se snažili vyčíst budoucí kroky Federálního rezervního systému. Na začátku tohoto měsíce Fed snížil základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů, což bylo již třetí snížení po sobě.

Ačkoli pravděpodobnost dalšího snížení sazeb v lednu zůstává nízká (pouze 25,5% ve srovnání s 24,5% předchozího dne), vnímání pro březnové zasedání se výrazně změnilo.

Podle nástroje FedWatch od CME se pravděpodobnost snížení sazeb v březnu zvýšila na téměř 58%, což je nárůst přibližně o 6% za poslední den.

Finanční trhy reagovaly na inflační data bezprostředně po jejich zveřejnění. Futures na index S&P 500 vzrostly o 0,8% a den skončil na pozitivní notě, čímž přerušil čtyřdenní ztrátovou sérii. Nasdaq posílil ve čtvrtek o 1,4%.

*DOW, S&P 500 AND NASDAQ FUTURES SURGE HIGHER, VIX FALLS AFTER SOFT INFLATION DATA$SPY $QQQ $VIX 🇺🇸🇺🇸 pic.twitter.com/3faR0ECDWS

— Investing.com (@Investingcom) December 18, 2025

Výpadky ve vládní správě a jejich dopad

Tento statistický report je prvním po období, kdy došlo k výpadku činnosti vládních úřadů v USA. Tento „shutdown“ výrazně zkomplikoval sběr dat, což vedlo k zrušení říjnové zprávy o inflaci. Zveřejnění čísel, původně plánované na 10. prosince, bylo kvůli technickým problémům a nedostatku personálu odloženo.

Absence říjnového zveřejnění znamenala, že čtvrteční zpráva nebyla tak detailní jako obvykle. Úřad BLS uvedl, že chybějící říjnová data již nelze zcela shromáždit.

Pro výpočet aktuálního indexu musel úřad využít alternativních datových zdrojů. Tato situace vede některé ekonomy k opatrnosti, zda tento report považovat za potvrzení dlouhodobého poklesu inflace.

Důležité pro investory bude potvrzení poklesu inflace i v následujících měsících a také v rámci reportu PCE, který používá odlišnou metodologii a je pro Fed klíčový. Zatím lze tržní reakce na tato data popsat jako opatrné nadšení.