Americká centrální banka, známá jako Federal Reserve (FED), potvrdila, že její základní úroková sazba zůstává v rozmezí 4,25 % až 4,5 %. Trhy toto rozhodnutí očekávaly, jelikož pravděpodobnost změny na březnovém zasedání byla velmi nízká.
Přesto Fed aktualizoval své ekonomické projekce a otevřel diskuzi o možných dalších krocích v monetární politice.
Fed přehodnocuje projekce: Růst zpomaluje, inflace se zvyšuje
Výbor pro otevřený trh (FOMC) upravoval prognózy pro růst amerického HDP v roce 2025 na 1,7 %, což je snížení o 0,4 procentního bodu oproti prosincové předpovědi (2,1 %).
Hlavním důvodem tohoto negativního výhledu jsou dopady cel zavedených administrativou prezidenta Donalda Trumpa, které Fed varují před potenciálním zpomalením ekonomiky a růstem inflace.
Zároveň FED zvýšil odhad inflace, měřený indexem jádrové osobní spotřeby (Core PCE), na 2,8 %, což je nárůst o 0,3 procentního bodu oproti předchozímu odhadu. Nové projekce také předpovídají nepatrný nárůst nezaměstnanosti na 4,4 %, oproti dřívějším 4,3 %.
In its latest Summary of Economic Projections, the Fed raised its respective projections for year-end PCE inflation and the unemployment rate. At the same time, it lowered its economic growth forecast, noting in the policy statement, "Uncertainty around the economic outlook has… pic.twitter.com/MjyZxqVzpa
— Yahoo Finance (@YahooFinance) March 19, 2025
Tyto úpravy zdůrazňují nejistotu související s obchodní politikou Spojených států vůči významným partnerům, jako jsou Čína, Kanada a Mexiko.
Stanovisko Fedu varovalo: „Nejistota ohledně ekonomického výhledu se zvýšila. Výbor bedlivě sleduje rizika spojená s oběma částmi svého mandátu – zaměstnanost i cenovou stabilitu.“
Předběžné varování: Powell a ekonomická nejistota
Předseda Fedu, Jerome Powell, zdůraznil během tiskové konference po zasedání výraznou nejistotu ohledně dalšího vývoje ekonomiky, zvláště ve vztahu k Trumpovým celům.
„Mnoho věcí zůstává nejasných. Neistota je neobvykle vysoká,“ řekl, přičemž dodal: „Jedno je však jisté, že cla obvykle zpomalují hospodářský růst a zároveň zvyšují inflaci.“
Powell uznal, že inflační vlivy cel mohou být krátkodobé, ale připustil, že jejich přesný vliv je obtížné předpovědět.
„Naším základním scénářem je, že inflační tlaky budou přechodné. Avšak s jistotou to tvrdit nemůžeme,“ zdůraznil Powell.
Na otázku ohledně možné stagflace ve stylu 70. let Powell zareagoval negativně. „Nevidím důvod domnívat se, že bychom se museli obávat opakování 70. let,“ ujistil Powell.
Zároveň zdůraznil potřebu opatrnosti při dalším rozhodování. „Není třeba spěchat s úpravou naší monetární politiky. Nynější postavení nám umožňuje reagovat na nové informace,“ uzavřel.
Analytici předpovídají snížení úrokových sazeb do konce roku
I přes ponechání úrokových sazeb beze změny již druhé zasedání za sebou, po třech sníženích koncem roku 2024, Fed stále naznačuje možnost dvou dalších snížení v roce 2025. Podle „dot plot“ grafu členové Fedu očekávají do konce roku pokles sazeb celkově o 0,5 %.
Devět členů FOMC vidí dvě snížení jako pravděpodobná, čtyři členové očekávají pouze jedno snížení a čtyři nepočítají se změnou, jak ukazuje následná grafika.
„Stále si myslíme, že Fed podceňuje rozsah, v jakém by mohla cla zvýšit inflaci,“ uvedli analytici Capital Economics.
Investoři na signály o možném uvolnění monetární politiky reagovali pozitivně a včerejší obchodní den uzavřeli s růstem.
Americké indexy ve středu vzrostly: Investoři se zaměřili na prohlášení Fedu!
FED snižuje kvantitativní utahování
Kromě úrokových sazeb Fed také oznámil zmírnění programu kvantitativního utahování (QT).
Od dubna bude centrální banka umožňovat splacení pouze 5 miliard dolarů ze státních dluhopisů (Treasuries) měsíčně, oproti dřívějším 25 miliard dolarů za měsíc. Limit pro cenné papíry kryté hypotékami (MBS) zůstává ve výši 35 miliard dolarů za měsíc.
Guvernér Fedu Christopher Waller byl proti tomuto opatření a preferoval pokračování v dosavadním tempu QT programu.
Podle Jamieho Coxa, partnera společnosti Harris Financial Group, tato akce představuje nepřímé uvolnění monetární politiky. „Fed dnes nepřímo snížil sazby zpomalením redukce držených státních dluhopisů. Toto rozhodnutí může vést k úplnému ukončení QT programu do léta,“ uvedl Cox.
TIP na článek: Jak nakoupit ETF na index S&P500 přes brokera XTB
Top brokeři
