S klesajícími očekáváními ohledně snižování úrokových sazeb ze strany americké centrální banky Fed, známkami přetrvávající inflace a stále nadprůměrnými valuacemi akcií, mnozí věří, že akciový trh v USA se nachází v podobné situaci jako před tříměsíčním poklesem koncem léta a na podzim 2023.
Marko Kolanovic, hlavní tržní stratég JP Morgan, ve své pondělní zprávě uvedl:
„Vývoj cen může záviset na zisku a v krátkodobém horizontu se může stabilizovat. Z dlouhodobějšího hlediska si však myslíme, že výprodej ještě není u konce. Nadále nás znepokojuje přetrvávající spokojenost s valuacemi akcií, příliš vysoká inflace, další přehodnocování politiky Fedu a výhled zisků, kde by se implikované zrychlení v letošním roce mohlo ukázat jako příliš optimistické.“
KOLANOVIC: Stock market “could stabilize near-term. Beyond this, however, we think the sell-off has further to go. We remain concerned about continued complacency in equity valuations, inflation staying too hot, further Fed repricing, and a profit outlook where the implied… pic.twitter.com/BrvKCyZRKH
— Carl Quintanilla (@carlquintanilla) April 22, 2024
Opakování historie
Minulé léto se na trzích zvyšoval pesimismus ohledně pravděpodobnosti brzkého snižování úrokových sazeb ze strany Fedu. To přispělo k prudkému nárůstu výnosů dluhopisů, což v konečném důsledku zatížilo akciový trh.
Podobný scénář vidíme i nyní, protože horší čísla týkající se inflace podle všeho výrazně oddálí snižování sazeb, se kterým se ještě nedávno počítalo nejpozději v červnu.
Julian Emanuel z Evercore ISI nedávno pro Yahoo Finance uvedl, že situace se z tohoto důvodu podobá minulé léto. Emanuel pozorně sledoval výnosy 2-letých státních dluhopisů, které nedávno poprvé od listopadu 2023 dosáhly 5%. Akcie následně v souladu s tímto pohybem klesly.
Mike Wilson, hlavní investiční ředitel Morgan Stanley, v nedělní zprávě napsal, že s výnosem 10-letých státních dluhopisů výrazně nad kritickou úrovní 4,35% až 4,40%, kterou sledoval, by vyšší výnosy mohly v budoucnu ovlivnit valuace akcií.
Pokud výnosy zůstanou na současných úrovních během následujících 3 měsíců, S&P 500 by prý mohl klesnout na 4700 až 4800 bodů.
Wilson proto poznamenává, že investoři by měli být při svých rozhodnutích obezřetní a sledovat vývoj klíčových faktorů jako inflace, politika Fedu a firemní zisky, čili earnings během probíhající sezóny.
Top brokeři
Co sledovat v souvislosti s trhem
Už dnes oznámí kvartální výsledky Tesla. Zítra se přidá Meta a ve čtvrtek Alphabet a Microsoft. Kvartální výsledky sdělí tento týden i další zajímavá jména jako jsou Boeing, PepsiCo a jiné významné společnosti S&P500.
V souvislosti s inflací si ptá pozornost zejména páteční report PCE, který může opět hodně naznačit ohledně snižování úrokových sazeb v USA.
Zdroj: Twitter, Yahoo Finance
